Giáo trình Những tồn tại của các Báo cáo tài chính Việt Nam

z 
  
Những tồn tại của các báo cáo tài 
chính Việt Nam 
Những tồn tại của các báo cáo tài 
chính Việt Nam 
1. Tổng quan sự khác nhau của hệ thống báo cáo tài chính 
Việt Nam và Quốc tế. 
Khác với VAS, IAS mặc dù đưa ra rất chi tiết các định nghĩa, 
phương pháp làm, cách trình bày và những thông tin bắt buộc 
phải có trong các báo cáo tài chính nhưng họ không đưa ra 
những biểu mẫu báo cáo bắt buộc tất cả các công ty phải tuân 
theo vì họ hiểu các công ty có quy mô, đặc điểm ngành nghề kinh 
doanh rất khác nhau. Chế độ kế toán Việt Nam không những đưa 
ra một hệ thống tài khỏan kế toán thống nhất bắt buộc mà còn 
đưa ra các biểu mẫu báo cáo tài chính thống nhất bắt buộc cho 
tất cả các doanh nghiệp áp dụng (hầu hết các quốc gia trên thế 
giới không làm như vậy). 
2. Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh 
2.1 Lãi từ hoạt động kinh doanh không theo thông lệ quốc tế 
và khó có ý nghĩa để so sánh và quản trị. Lãi từ hoạt động kinh 
doanh (Operating Profit/ Income) của một công ty rất quan trọng, 
nó là nguồn lãi quan trọng nhất và ổn định nhất của một doanh 
nghiệp. Khác với các nguồn lãi từ các hoạt động tài chính hay các 
hoạt động khác về nguyên tắc thường không ổn định và khó dự 
đoán. Chính vì vậy trong chuẩn mực và thông lệ kế toán quốc tế 
lãi kinh doanh là các khoản lãi lỗ từ các họat động kinh doanh 
thông thường của doanh nghiệp, không bao gồm các khoản thu 
nhập và chi phí tài chính (chi phí lãi vay). Tuy nhiên theo VAS 21 
“Trình bày các báo cáo tài chính” thì “Lợi nhuận thuần từ hoạt 
động kinh doanh” bao gồm cả lợi nhuận và chi phí tài chính. 
Để dễ hiểu hơn chúng ta hãy xem ví dụ sau. Công ty X trong năm 
2009 có doanh thu bán hàng là 100 tỷ đồng, giá vốn hàng bán là 
60 tỷ, chi phí bán hàng và chi phí quản lý chung tương ứng là 12 
tỷ và 8 tỷ. Trong năm công ty có hoạt động bán cổ phiếu lãi 50 tỷ 
và chi phí lãi tiền vay là 10 tỷ. Với các thông tin trên, báo cáo kết 
quả kinh doanh năm 2009 của công ty X được trình bày theo 
chuẩn mực (thông lệ) quốc tế và Việt Nam như sau. 
Theo IAS, công ty X có lãi kinh doanh là 20 tỷ, đó là kết quả của 
các hoạt động sản xuất, kinh doanh của công ty mà chưa gồm 
thu nhập tài chính và chi phí lãi tiền vay. Điều này cho phép các 
nhà đầu tư có thể dự đoán, trong những năm tới nếu các điều 
kiện khác không thay đổi, lãi kinh doanh của công ty cũng sẽ ở 
mức 20 tỷ, cộng một tỷ lệ tăng trưởng nào đó. Tuy nhiên nếu theo 
VAS, công ty X có “lãi thuần kinh doanh” lên đến 60 tỷ do nó bao 
gồm lãi kinh doanh theo IAS cộng thêm khoản lãi kinh doanh 
chứng khoán 50 tỷ và trừ chi phí lãi vay 10 tỷ. Theo cách trình 
bày này các nhà đầu tư dễ nhầm lẫn tai hại rằng lãi kinh doanh 
của công ty X là 60 tỷ, năm tới nếu không có gì đặc biệt nó cũng 
ở mức tương tự. Tuy nhiên khoản lãi 50 tỷ bán cổ phiếu chỉ là 
một trường hợp đặc biệt và nó sẽ không xuất hiện trong năm 
tới! 
2.2. Lãi cơ bản mỗi cổ phiếu (EPS) chưa tính đúng 
EPS là một trong những chỉ tiêu được sử dụng thường xuyên 
nhất đối với các nhà đầu tư, và cũng ảnh hưởng lớn đối với giá 
cổ phiếu công ty. Tuy nhiên VAS và các hướng dẫn về nó vẫn 
còn chưa đầy đủ cũng như việc triển khai thực hiện nó còn có 
nhiều vấn đề. 
EPS cơ bản: Theo VAS 30, thông tư số 21/2006/TT-BTC hướng 
dẫn VAS 30 và IAS 33, EPS cơ bản đều được tính theo công 
thức sau: 
EPS cơ bản = Tổng lãi/(lỗ) thuần thuộc các cổ đông phổ 
thông . 
 Số bình quân gia quyền cổ phiếu phổ thông lưu 
hành trong kỳ 
a) Tử số: 
- Lãi thuộc cổ đông phổ thông nhưng lại chưa trừ các quỹ 
không thuộc cổ đông: VAS 30 không đề cập đến việc phải điều 
chỉnh giảm các khoản lãi nhưng không dành cho cổ đông phổ 
thông như quỹ khen thưởng khách hàng, quỹ thưởng cho Hội 
Đồng Quản Trị, và đặc biệt là Quỹ Khen Thưởng Phúc Lợi dành 
cho nhân viên. Những khoản này theo IAS nó được ghi nhận là 
các khoản chi phí để trừ ra khỏi lãi dành cho cổ đông. Thông 
thường sau một năm hoạt động có lãi, các công ty thường dành 
khoảng 5-15% tổng số lãi thuần sau thuế để chi cho nhân viên 
dưới hình thức lập Quỹ khen thưởng, phúc lợi. Có những công ty 
tỷ lệ này năm 2009 lên đến 30% như Than Núi Béo (NBC trên 
sàn HNX) 
b) Mẫu số: Số bình quân gia quyền của các cổ phiếu phổ thông 
lưu hành trong kỳ. Tuy nhiên những sự kiện chia tách cổ phiếu, 
thưởng cổ phiếu, chia cổ tức bằng cổ phiếu thì cổ phiếu được 
tính từ ngày đầu tiên trong kỳ (xem chi tiết phần 2.3.). 
2.3. EPS không điều chỉnh hồi tố hoặc điều chỉnh hổi tố chưa 
đầy đủ. Thông tư 21 hướng dẫn VAS 30 đã đề cập khá rõ ràng là 
trong những trường hợp gộp, chia tách và thưởng cổ phiếu mà 
không có bất cứ một sự tăng, giảm về dòng tiền, hay tài sản và 
nguồn vốn đối với công ty, thì cổ phiếu gộp, chia tách, thưởng 
mặc dù phát sinh bất cứ thời điểm nào trong kỳ cũng phải 
được tính vào ngày đầu tiên của năm báo cáo. Và cũng sẽ điều 
chỉnh tương ứng cho số cổ phiếu của những năm trước để có tính 
so sánh giữa các năm. Mặc dù thông tư 21 không đề cập đến 
việc chia cổ tức bằng cổ phiếu (stock dividend), nhưng bản 
chất của việc chia cổ tức bằng cổ phiếu giống như thưởng cổ 
phiếu (bonus issue), điều này được ghi rất rõ trong IAS 33. Đề 
nghị chế độ kế toán Việt Nam nên bổ sung việc chia cổ tức bằng 
cổ phiếu để việc thực hiện tại các công ty dễ dàng hơn. Kể cả 
trong trường hợp chưa có hướng dẫn bổ sung việc này thì các 
doanh nghiệp cũng nên điều chỉnh cho đúng bản chất mà nó 
không trái với các quy định của chuẩn mực, làm như vậy là 
đúng với VAS 30. 
Ví du: công ty A có 10 triệu cổ phiếu, ngày 30.6.2009 công ty 
quyết định chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 20%, Hay chia cổ 
phiếu thưởng, 100 cổ phiếu hiện hữu được chia 20 cổ phiếu mới. 
Tính EPS năm 2009 và EPS tương ứng năm 2008 nếu tổng số lãi 
của A năm 2009 và 2008 tương ứng là 40 tỷ và 34 tỷ đồng. Kỳ kế 
toán là từ 1.1 đến 31.12 hàng năm. 
Giải: Năm 
2009 Năm 2008 
1. Lãi thuần sau thuế (triệu đ) 
40.000 34.000 
2. Số cổ phiếu đầu kỳ (ngày 1.1), (triệu) 
10 10 
3. Cổ phiếu thưởng phát hành (triệu) 2* 
 2 ** 
4. Tổng số cổ phiếu lưu hành bq (triệu) 
12 12 
5. EPS cơ bản (=(1)/(4)) 3.333 
đ/CP 2.833 đ/CP 
* Mặc dù thưởng hay chia cổ tức bằng cổ phiếu được thực hiện 
ngày 30.6.2009 nhưng khi lập báo cáo tài chính năm 2009, công 
ty sẽ phải tính số cổ phiếu tăng thêm ngay từ ngày đầu năm, 
ngày 1.1.2009. 
* * Trong báo cáo tài chính năm 2009, để thấy được xu hướng 
EPS qua các năm, chúng ta phải điều chỉnh (hồi tố) lại EPS năm 
2008 và các năm trước đó bằng cách tăng số cổ phiếu thưởng 
của năm 2009 vào cả năm 2008 và các năm trước đó (thường là 
5 năm, cả năm hiện tại). Nếu không điều chỉnh số 2 triệu cổ phiếu 
thưởng cho năm 2008, thì EPS gốc 2008 là 3.400 đ/CP (=34 
tỷ/10 triệu CP) cao hơn so với năm 2009, nó không phản ánh 
đúng xu hướng EPS. Báo cáo tài chính của các công ty niêm yết, 
hầu hết chưa thực hiện việc điều chỉnh hồi tố này, làm các nhà 
đầu tư rất khó khăn để có được thông tin chính xác về EPS . 
Trường hợp phát hành quyền mua (Rights Issue): Đó là phát 
hành quyền mua cổ phiếu mới cho các cổ đông hiện hữu với giá 
thấp hơn giá thị trường hiện tại. Do vậy ở đây đã bao gồm một 
yếu tố thưởng. Để tính được EPS khi có phát hành quyền mua, 
đầu tiên chúng ta cần tính giá quyền mua lý thuyết (Theoretical 
ex-rights price). 
Ví dụ: Công ty HAP có 3.850.250 cổ phiếu đang lưu hành từ đầu 
năm 2006. Ngày 16/6/2006 HAP phát hành thêm 1.925.125 cổ 
phiếu (cứ hai cổ phiếu hiện hữu được quyền mua 1 cổ phiếu mới) 
với giá 25.000 đ/cp. Giá cổ phiếu ngày cuối cùng chốt danh sách 
phát hành ngày 15/6/2006 là 55.000đ/cp.Yêu cầu tính: 
1. Giá lý thuyết quyền mua 1 cổ phiếu? 
2. EPS năm 2006? Biết rằng lãi thuần sau thuế năm 2006 là 
16 tỷ đồng. 
3. Tính EPS điều chỉnh cho năm 2005 và 2004? Biết rằng lãi 
thuần năm 2005 là 14,58 tỷ và EPS gốc năm 2004 là 4,492 đ/cp. 
Lời giải: 
1. Giá lý thuyết quyền mua 1 cổ phiếu được tính: 
- Trước khi phát hành: 2 CP x giá 55.000 đ/CP = 110.000 đ 
- Phát hành quyền mua: 1 CP x giá 25.000 đ/CP = 25.000 đ 
- Giá trị lý thuyết của 3 CP (=110.000 + 25.000) = 135.000 đ 
- Giá lý thuyết quyền mua mỗi CP bình quân =135.000 đ/3 = 
45.000 đ/CP. 
2. Tính EPS cho năm 2006: 
- Số cổ phiếu trước ngày phát hành quyền mua là 3.850.250 CP 
sẽ được nhân với tỷ lệ giữa giá thị trường ngày cuối cùng trước 
khi phát hành (55.000đ/CP) và giá lý thuyết quyền mua 
(45.000đ/CP) 
- Số cổ phiếu bình quân của cả năm được tính theo 2 giai đoạn 
là: 
Giai đoạn trước khi phát hành cổ phiếu giá thấp. Vì nó có yếu tố 
thưởng do vậy giống như việc tính EPS điều chỉnh cho việc 
thưởng cổ phiếu nêu ở trên, chúng ta phải nhân số cổ phiếu với 
hệ số thưởng này. Hệ số thưởng bằng: 
 Giá thị trường ngày cuối trước khi chốt sổ phát hành = 55 
 Giá lý thuyết quyền mua 45 
Như vậy số cổ phiếu bình quân của cả năm sẽ được tính như 
sau: 
+ Giai đoạn 1: từ 1/1-15/6/2006, tức 5,5 tháng: 
 3.850.250 cp x 5,5 tháng/12 tháng x 55/45 = 2.156.853 cp 
+ Giai đoạn 2: từ 15/6-31/12/2006 tức 6,5 tháng: 
 (3.850.250 + 1.925.125) x 6,5 tháng/12 tháng = 
3.128.328 cp 
Tổng số cổ phiếu lưu hành bình quân trong năm = 5.285.181 cp 
 EPS năm 2006 = 16 tỷ/ 5.285.181 cp = 3.027 
đ/cp 
Tính EPS điều chỉnh cho năm 2005 và năm 2004 (Khi lập báo 
cáo năm 2006 để so sánh với năm 2005, 2004): 
- EPS điều chỉnh = EPS gốc x Giá lý thuyết quyền mua 
 . 
 Giá thị trường ngày cuối trước khi 
phát hành mới 
Lưu ý: Hệ số điều chỉnh này là đảo ngược của hệ số điều chỉnh 
số cổ phiếu ở phần trên. 
- EPS gốc năm 2005 = 14,58 tỷ đ/ 3.850.250 cp = 3.787 đ/cp 
- EPS điều chỉnh năm 2005 = 3.787đ/cp x 45/55 = 3.098 đ/cp 
- EPS điều chỉnh năm 2004 = 4.492 đ/cp x 45/55 = 3.675 đ/cp 
Khi phân tích tăng trưởng EPS các năm, nhà đầu tư cần phải so 
sánh các EPS đã điều chỉnh chứ không phải so sánh EPS gốc. 
2.4. Không trình bày EPS pha loãng (Diluted EPS) trên Báo 
cáo kết quả kinh doanh. 
Các công ty có thể phát hành các cổ phiếu tiềm năng như như 
trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu ưu đãi, các quyền mua hay chứng 
quyền (options or warrants) mà nó sẽ chuyển đổi thành cổ phiếu 
phổ thông trong tương lai. Khi đó EPS của công ty sẽ thay đổi rất 
lớn do công ty tăng một lượng lớn cổ phiếu phổ thông nhưng 
không có thêm dòng tiền vào. Trong những hợp như vậy, nếu 
nhà đầu tư dùng EPS cơ bản để dự đoán EPS cho tương lai có 
thể sẽ dẫn đến những sai lầm rất nghiêm trọng. Bởi vậy IAS 33 
yêu cầu bắt buộc báo cáo kết quả kinh doanh của các công ty 
phải trình bày cả hai chỉ tiêu EPS cơ bản và EPS pha loãng trên 
bề mặt của Báo Cáo Kết Quả Kinh Doanh với mức độ nổi bật 
như nhau. 
Cách tính EPS pha loãng: 
a) Lãi: Là lãi dùng để tính EPS cơ bản và được điều chỉnh bởi 
các ảnh hưởng sau thuế của các khoản: 
a) Các khoản lãi suất tiền vay trong kỳ của các trái phiếu chuyển 
đổi tiềm năng 
b) Các khoản cổ tức của các cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi tương 
lai mà chúng đã được trừ ra khỏi khi tính lãi cho EPS cơ bản. 
c) Các khoản thay đổi khác trong thu nhập và chi phí (phí, chiết 
khấu, tiền thưởng) mà chúng là kết quả của việc chuyển đổi các 
trái phiếu chuyển đổi hay cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi thành cổ 
phiếu phổ thông. 
b) Số cổ phiếu: là số bình quân gia quyền của cổ phiếu phổ 
thông dùng để tính EPS cơ bản cộng với các cổ phiếu phổ thông 
mà chúng sẽ được phát hành từ việc chuyển đổi tất cả các cổ 
phiếu tiềm năng (trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu ưu đãi) thành 
các cổ phiếu phổ thông. Chúng ta luôn phải giả định các cổ phiếu 
tiềm năng này sẽ được chuyển đổi thành các cổ phiếu phổ thông 
vào ngày đầu tiên của kỳ báo cáo. 
Ví dụ: Ngân hàng ABC năm 2007 có lãi thuần sau thuế là 1.680 
tỷ đồng và có khối lượng cổ phiếu lưu hành bình quân là 198,8 
triệu CP, EPS cơ bản năm 2007 là 8.451 đ/CP. ACB đã phát 
hành hai đợt trái phiếu chuyển đổi với tổng số tiền là 1.900 tỷ 
đồng, lãi suất 10%/năm và sẽ chuyển đổi thành 190 triệu cổ phiếu 
phổ thông trong vòng 1-3 năm tới. Tỷ lệ thuế TNDN là 28%. Tính 
EPS pha loãng của ACB năm 2007. 
Giải: 
1. Tính số cổ phiếu phổ thông: 198,8 triệu + 190 triệu = 388,8 
triệu CP. 
2. Tính số lãi thuần : 
Số lãi thuần hiện tại 1.680 tỷ 
Cộng lãi suất tiền vay giảm (1.900 tỷ x 10%) = + 190 tỷ 
Trừ thuế TNDN trên phần lãi vay (190 tỷ x 28%) = - 53,2 tỷ 
Lãi thuần sau điều chỉnh 1.816,8 tỷ 
3. EPS pha loãng = 1.816,8 tỷ/ 388,8 triệu CP = 4.673 đ/cp 
Như vậy EPS pha loãng thấp hơn so với EPS cơ bản 3.778 đ/CP 
(=8.451 – 4.673) tức 45%. 
3. Bảng cân đối kế toán (BCĐKT): Là một báo cáo tài chính 
quan trọng để phản ánh tình hình tài chính của một doanh nghiệp 
tại một ngày cụ thể. 
3.1. Vốn chủ sở hữu bao gồm cả những khoản không thuộc 
chủ sở hữu. Như đã đề cập ở phần báo cáo kết quả kinh doanh. 
Một số khoản phải trả thưởng cho nhân viên, cho hội đồng quản 
trị như các quỹ khen thưởng phúc lợi, thực chất là các khoản phải 
trả chứ không thuộc vốn chủ sở hữu nhưng vẫn được báo cáo 
trong mục vốn chủ sở hữu. Nó cần phải được loại ra khỏi vốn chủ 
sở hữu và đối xử như các khoản chi phí phải trả. 
3.2. Các khoản cổ tức phải trả theo đề nghị nên được ghi giảm 
“Lãi chưa phân phối”. Đa phần các công ty đều chia cổ tức lần 
cuối hoặc duy nhất sau kỳ họp đại hội đồng cổ đông thường vào 
cuối quý 1 và đầu quý 2 năm tiếp theo. Tuy vậy khi lập báo cáo 
tài chính năm, các công ty thường đã có kế hoạch chia cổ tức 
cho năm rồi mặc dù nó có thể được công bố hay chưa. Xét về 
bản chất các khoản vốn chủ sở hữu là những khoản mà công ty 
được sử dụng lâu dài mà không phải lo trả nợ. Những khoản cổ 
tức này cho dù chưa có quyết định chính thức, mới chỉ có đề nghị 
từ Hội đồng quản trị hay sự ước tính của ban lãnh đạo công ty thì 
các công ty cũng nên ghi nó vào là một khoản cổ tức (ước tính) 
phải trả và ghi giảm phần vốn “Lãi chưa phân phối”. Làm được 
điều đó sẽ làm cho Bảng cân đối kế toán phản ánh chính xác hơn 
tình tình tài chính, vốn chủ sở hữu của công ty. 
3.3. Các khoản đầu tư chứng khoán ngắn hạn và dài hạn 
dưới 20% vốn vào một công ty được đầu tư nên được báo cáo 
theo giá hợp lý có thể thực hiện được (giá thị trường) giống 
như IAS hơn là báo cáo theo giá vốn như VAS hiện nay (mặc dù 
có sự điều chỉnh nếu giá thị trường xuống thấp hơn giá vốn). 
Hiện nay do giá chứng khoán trên thị trường xuống ở mức khá 
thấp các nhà đầu tư nên xem phần thuyết minh các báo cáo tài 
chính liên quan đến việc lập dự phòng giảm giá các khoản đầu 
tư, xem xét việc công ty có lập dự phòng đúng và trung thực theo 
quy định hay không? Nó có thể ảnh hưởng rất lớn đến kết quả 
kinh doanh nếu công ty có khoản đầu tư tài chính lớn. 
3.4. Các khoản phải thu, phải trả thương mại không nên bao 
gồm cả các khoản phải thu, phải trả cho các hoạt động đầu tư tài 
sản dài hạn (xem phần báo cáo lưu chuyển tiền tệ). 
3.5. Giá trị của hàng tồn kho có thể không phải là giá trị hợp lý 
có thể thực hiện được do: 
1) không được lập dự phòng một cách nghiêm túc theo giá trị 
thuần có thể thực hiện được, nhất là với tình hình kinh tế suy 
thoái như hiện nay, rất nhiều loại hàng hóa phải giảm giá rất 
mạnh, mà vẫn rất khó bán. 
2) chưa tính theo mức độ hoạt động bình thường của doanh 
nghiệp.Hầu hết các doanh nghiệp vẫn tính giá thành theo phương 
pháp thực tế (actual costing), phân bổ chi phí sản xuất chung cho 
thành phẩm theo chi phí thực tế phát sinh. Việc phân bổ theo 
thực tế có thể làm cho giá thành hàng tồn kho biến động lớn giữa 
các kỳ và nó không phản ánh đúng giá thành của hàng tồn kho. 
Theo IAS 2 và VAS 2 về “Hàng tồn kho”, các doanh nghiệp cần 
dùng phương pháp giá thành bình thường (normal costing). Các 
chi phí được tính và phân bổ theo mức độ hoạt động bình thường 
của doanh nghiệp (mức bình quân gia quyền của cả năm) như 
vậy giá thành sẽ đúng, ổn định hơn và có ý nghĩa hơn cho việc 
định giá bán. 
3.6. Tài sản dài hạn không ghi nhận việc giảm giá do hư hỏng, 
lạc hậu kỹ thuật (impairment losses). Ví dụ nếu một tài sản cố 
định bị hư hỏng hay bị lạc hậu về kỹ thuật không sử dụng được 
nữa hay bị giảm giá trị, theo IAS, công ty phải ghi nhận khỏan lỗ 
này ngay tại kỳ phát hiện ra việc này. 
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (LCTT). Dòng tiền thuần từ hoạt 
động kinh doanh có thể bao gồm cả dòng tiền từ hoạt động 
đầu tư. 
Báo cáo LCTT cung cấp các thông tin về các dòng tiền được chia 
làm ba loại hoạt động là 1) kinh doanh, 2) đầu tư và 3) tài chính 
(Operating, Investing & Financing). VAS 24 về Báo cáo LCTT đã 
định nghĩa “Hoạt động kinh doanh là các hoạt động tạo ra doanh 
thu chủ yếu của doanh nghiệp và các hoạt động khác không phải 
là các hoạt động đầu tư hay hoạt động tài chính.” và “Hoạt động 
đầu tư là các hoạt động mua sắm, xây dựng, thanh lý, nhượng 
bán các tài sản dài hạn và các khoản đầu tư khác không thuộc 
các khoản tương đương tiền.” 
 Giả sử công ty A năm 2008 có lãi thuần sau thuế là 30 tỷ, chi 
phí khấu hao của năm là 5 tỷ, số dư các tài khoản tài sản ngắn 
hạn và nợ ngắn hạn phải trả không đổi giữa đầu năm và cuối 
năm ngoại trừ khoản phải trả cho các nhà cung cấp về một công 
trình xây dựng là 40 tỷ. Theo IAS 7 và/ hoặc VAS 24 và thông tư 
105/2003 TT-BTC ngày 4.11.2003 về hướng dẫn Báo cáo LCTT, 
dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trên báo cáo LCTT theo 
phương pháp gián tiếp (phương pháp được sử dụng rộng rãi 
nhất bởi các doanh nghiệp) sẽ như sau: 
Dòng tiền hoạt động kinh doanh Tỷ đồng 
 Lãi thuần sau thuế 30 
 Cộngchi phí khấu hao 5 
 Trừ tăng trong phải trả thương mại 0 
Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh 35 
Tuy nhiên có lẽ vì cách hướng dẫn tài khoản phải trả người bán 
bao gồm cả phải trả cho các nhà cung cấp tài sản dài hạn, vì vậy 
rất nhiều công ty đã không tách phần phả trả cho việc mua TSCĐ 
ra khỏi khoản phải trả thương mại nên họ đã lập báo cáo LCTT 
như sau: 
Dòng tiền hoạt động kinh doanh Tỷ đồng 
 Lãi thuần sau thuế 30 
 Cộng khấu hao 5 
 Trừ tăng trong khoản phải trả (40) 
Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh (5) 
Như vậy theo cách 2 mà rất nhiều doanh nghiệp đang thực hiện, 
khoản phải trả để xây dựng tài sản cố định (thuộc hoạt động đầu 
tư) lại được ghi lẫn vào với hoạt động kinh doanh. Nó làm cho 
dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh không còn đúng ý nghĩa 
của nó nữa. Theo bản chất của giao dịch trên, dòng tiền từ hoạt 
động kinh doanh của công ty cho năm 2008 sẽ là 35 tỷ đồng. Nếu 
công ty hoạt động bình thường, các nhà đầu tư sẽ dự đoán là 
hàng năm dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của công ty sẽ dư 
ra khoảng 35 tỷ đồng để có thể tài trợ cho các hoạt động khác mà 
không cần đến các nguồn tài chính bên ngoài. Tuy vậy nếu nhìn 
vào báo cáo theo cách thứ 2, thì dòng tiền thuần từ hoạt động 
kinh doanh năm 2008 là âm 5 tỷ đồng. Đây rõ ràng là một vấn đề 
rất nghiêm trọng khi dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh là 
số âm. Điều đó có thể làm cho các nhà đầu tư nghĩ rằng các hoạt 
động kinh doanh thông thường của công ty thu không đủ bù chi? 
Chất lượng khoản lãi của công ty 30 tỷ cũng như tình hình tài 
chính của công ty là có vấn đề, không bình thường? Và nếu tiếp 
tục như vậy công ty có thể sẽ gặp nguy hiểm. Trong các báo cáo 
tài chính của các công ty có đầu tư mua sắm tài sản cố định 
nhiều mà chưa trả tiền, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh 
có thể bị âm rất lớn (năm 2007 rất nhiều công ty bị tình trạng 
này). 
 Tóm lại các công ty Việt Nam nên trình bày báo cáo 
LCTT theo đúng VAS 24 về Báo cáo LCTT. Dòng tiền từ hoạt 
động kinh doanh sẽ không bao gồm các hoạt động đầu tư, do đó 
theo phương pháp gián tiếp, tài khoản phải trả người bán và phải 
thu khách hàng sẽ không bao gồm những khoản phải thu và phải 
trả liên quan đến hoạt động đầu tư mua sắm tài sản dài hạn. Nó 
chỉ bao gồm các khoảnn phải thu và phải trả thương mại (Trade 
Paybales/ Receivables) mà thôi.