Bài giảng Tài chính quốc tế - Bài 4: Mối quan hệ giữa LS, LP và tỉ giá hối đoái
Nội dung
Lý thuyết Ngang giá sức mua PPP
(Power Purchasing Parity)
Lý thuyết Hiệu ứng Fisher quốc tế IFE
(International Fisher Effect)
Mối quan hệ giữa IRP, PPP và IFELý thuyết Ngang giá sức mua PPP
Ngang giá sức mua PPP phân tích mối quan hệ
giữa lạm phát và tỷ giá hối đoái. PPP có hai hình
thức là:
• PPP tuyệt đối
• PPP tương đốiNgang giá sức mua PPP tuyệt đối
PPP tuyệt đối còn được gọi là Luật một giá (Law of one
price).
Luật một giá được xây dựng dựa trên giả định thị trường
cạnh tranh hoàn hảo.
Luật một giá cho rằng giá cả của các sản phẩm giống nhau ở
hai nước khác nhau sẽ bằng nhau khi được tính bằng một
đơn vị tiền tệ chung. Nếu có một chênh lệch trong giá cả thì
mức cầu sẽ dịch chuyển để các giá cả này trở nên cân bằng.
Bạn đang xem 20 trang mẫu của tài liệu "Bài giảng Tài chính quốc tế - Bài 4: Mối quan hệ giữa LS, LP và tỉ giá hối đoái", để tải tài liệu gốc về máy hãy click vào nút Download ở trên
Tóm tắt nội dung tài liệu: Bài giảng Tài chính quốc tế - Bài 4: Mối quan hệ giữa LS, LP và tỉ giá hối đoái
![Bài giảng Tài chính quốc tế - Bài 4: Mối quan hệ giữa LS, LP và tỉ giá hối đoái Bài giảng Tài chính quốc tế - Bài 4: Mối quan hệ giữa LS, LP và tỉ giá hối đoái](https://s1.tailieubachkhoa.net/rl6k7x3q9zfh00j8/thumb/2021/12/02/bai-giang-tai-chinh-quoc-te-bai-4-moi-quan-he-giua-ls-lp-va_a81V5d3R2l.jpg)
Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp Mối quan hệ giữa LS, LP và TGHĐ Tài Chính Quốc Tế 2010(International Finance) Nội dung Lý thuyết Ngang giá sức mua PPP (Power Purchasing Parity) Lý thuyết Hiệu ứng Fisher quốc tế IFE (International Fisher Effect) Mối quan hệ giữa IRP, PPP và IFE Lý thuyết Ngang giá sức mua PPP Ngang giá sức mua PPP phân tích mối quan hệ giữa lạm phát và tỷ giá hối đoái. PPP có hai hình thức là: • PPP tuyệt đối • PPP tương đối Ngang giá sức mua PPP tuyệt đối PPP tuyệt đối còn được gọi là Luật một giá (Law of one price). Luật một giá được xây dựng dựa trên giả định thị trường cạnh tranh hoàn hảo. Luật một giá cho rằng giá cả của các sản phẩm giống nhau ở hai nước khác nhau sẽ bằng nhau khi được tính bằng một đơn vị tiền tệ chung. Nếu có một chênh lệch trong giá cả thì mức cầu sẽ dịch chuyển để các giá cả này trở nên cân bằng. PUS = S($/£) PUK Ngang giá sức mua PPP tương đối Hình thức tương đối của lý thuyết Ngang giá sức mua giải thích cho khả năng bất hoàn hảo của thị trường như chi phí vận chuyển, thuế quan và hạn ngạch v.v Hình thức này cho rằng do các điều kiện bất hoàn hảo của thị trường nên giá cả của những sản phẩm giống nhau ở các nước khác nhau sẽ không nhất thiết bằng nhau khi được tính bằng một đồng tiền chung. Ngang giá sức mua PPP tương đối Theo hình thức này, tỷ lệ thay đổi trong giá cả sản phẩm sẽ phần nào giống nhau khi được tính bằng một đồng tiền chung, miễn là chi phí vận chuyển và các hàng rào mậu dịch không thay đổi. Chỉ số giá được tính dựa trên một“rổ hàng hóa”, rổ hàng hóa này bao gồm các sản phẩm chủ yếu của một nền kinh tế. Ngang giá sức mua PPP tương đối PPP tại thời điểm cuối năm: PUS(1+ΔPUS) = S($/£)[1+ΔS($/£)] × PUK (1+ΔPUK) (1) (1+ΔPUS) = [1+ΔS($/£)](1+ΔPUK) (2) (3) (4) Ngang giá sức mua PPP tương đối Nếu gọi ef là phần trăm thay đổi trong tỷ giá giao tương lai của đồng ngoại tệ. t ttf S SSe 1 St+1 > St ef > 0 : ngoại tệ tăng giá St+1 < St ef < 0 : ngoại tệ giảm giá Ngang giá sức mua PPP tương đối PPP tương đối phát biểu: “phần trăm thay đổi giá trị của đồng ngoại tệ sẽ thay đổi để duy trì ngang giá trong chỉ số giá cả mới của cả hai nước”. 1 -11 hf h ffIe I II Ví dụ VD1: Nếu lạm phát Mỹ là 5%, lạm phát Anh là 10%thì giá bảng Anh theo đô la Mỹ sẽ giảm xuống ở mứcbao nhiêu? VD2: Nếu lạm phát Mỹ là 5%, lạm phát Anh là 25%thì mức tỷ giá bảng Anh thay đổi như thế nào? Ngang giá sức mua PPP tương đối 11111 fhtt IISS )1(1 ftt eSS )1(1 fhtt IISS Dự báo tỷ giá bằng PPP: Lý thuyết ngang giá sức mua PPP -4 Ih – If (%) -2 -4 2 4 Ñöôøng ngang giaù söùc mua % trong tyû giaù giao ngay ñoàng ngoaïi teä A B 2 4C D Söùc mua haøng nöôùc ngoaøi taêng Söùc mua haøng nöôùc ngoaøi giaûm Bằng chứng thực nghiệm về ngang giá sức mua PPP PHƯƠNG PHÁP BURGERNOMIC Các nhà kinh tế học sử dụng chiếc bánh Hamburger của Mc’Donald làm hàng hóa chuẩn để so sánh giá cả hàng hóa ở các nước. Phương pháp này được gọi là “Burgernomic” và ngang giá sức mua của Hamburger được gọi là Big Mac PPP. Ngang giá sức mua PPP tuyệt đối Kieåm soaùt cuûa Chính phuû Chæ soá giaù vaø haøng hoùa phi maäu dòch Laõi suaát töông ñoái cuûa hai quoác gia Khoâng coù haøng thay theá nhaäp khaåu Caùc vaán ñeà veà thoáng keâ PPP không duy trì liên tục Lý thuyết hiệu ứng Fisher quốc tế IFE Tỷ suất sinh lợi thực của các nhà đầu tư khi đầu tư vào chứng khoán, thị trường tiền tệ nước ngoài tùy thuộc không chỉ vào lãi suất nước ngoài (if) mà còn vào phần trăm thay đổi trong giá trị của ngoại tệ (ef): 1 1 1f fr i e Lý thuyết hiệu ứng Fisher quốc tế IFE Lý thuyết hiệu ứng Fisher quốc tế phát biểu rằng: “trong điều kiện thị trường hiệu quả, tỷ suất sinh lợi từ đầu tư trong nước tính trung bình sẽ bằng tỷ suất sinh lợi có hiệu lực từ đầu tư nước ngoài”. r = ih 1 1 1f f f hr i e i 1 11 hf h ffie i ii Lý thuyết hiệu ứng Fisher quốc tế IFE Lý thuyết hiệu ứng Fisher quốc tế – IFE sử dụng lãi suất để giải thích tại sao tỷ giá hối đoái thay đổi theo thời gian. Lý thuyết IFE có liên quan mật thiết với lý thuyết ngang giá sức mua vì lãi suất thường có mối quan hệ với tỷ lệ lạm phát. Chênh lệch lãi suất giữa các quốc gia có thể là kết quả chênh lệch trong lạm phát. Lý thuyết hiệu ứng Fisher quốc tế IFE Khi ih > if thì ef > 0 nghĩa là đồng ngoại tệ sẽ tăng giá khi lãi suất nước ngoài thấp hơn lãi suất trong nước. Khi ih < if thì ef < 0 nghĩa là đồng ngoại tệ sẽ giảm giá khi lãi suất nước ngoài cao hơn lãi suất trong nước. Hệ quả từ IFE: ih - if -5 -3 -1 1 -1 % trong tyû giaù giao ngay cuûa ñoàng ngoaïi teä Ñöôøng hieäu öùng Fisher quoác teá 1 3 5-3-5 3 5 J F GEH Lý thuyết hiệu ứng Fisher quốc tế IFE Do hieäu öùng Fisher quoác teá caên cöù treân lyù thuyeát ngang giaù söùc mua, nhöng ngang giaù söùc mua khoâng duy trì lieân tuïc neân IFE cuõng khoâng luoân luoân ñuùng Do nhöõng raøo caûn veà ñaàu tö (kieåm soaùt voán cuûa Chính phuû, chính saùch thueá) IFE không duy trì liên tục Mối quan hệ giữa IRP, PPP và IFE khaáu Tyû giaù kyø haïn Phaàn buø hoaëc Chieát Cheânh leäch laïm phaùt Tyû giaù hoái ñoaùi kyø voïng Cheânh leäch laõi suaát Ngang giaù laõi suaát (IRP) Hieäu öùng Fisher Hieäu öùng Fisher quoác teá (IFE) PPP
File đính kèm:
bai_giang_tai_chinh_quoc_te_bai_4_moi_quan_he_giua_ls_lp_va.pdf