Bài giảng môn Quản trị tài chính - Chương 1: Tổng quan về quản trị tài chính

1-1 
Chương 1: 
Tổng quan về Quản trị Tài chính 
 Cơ hội nghề nghiệp 
 Các vấn đề trong thiên niên kỷ mới 
 Các loại hình doanh nghiệp 
 Mục tiêu của công ty cổ phần 
 Các mối quan hệ đại diện 
1-2 
Cơ hội nghề nghiệp 
trong ngành tài chính 
• Thị trường tiền tệ và thị trường vốn 
• Đầu tư 
• Quản trị tài chính 
1-3 
Chức năng- nhiệm vụ của QTTC 
• Dự báo và hoạch định 
• Quyết định đầu tư và tài trợ 
• Phối hợp và kiểm tra 
• Các giao dịch trên thị trường tài chính 
• Quản trị rủi ro 
1-4 
Cơ cấu của BP. QTTC trong một doanh 
nghiệp tiêu biểu 
HĐQT 
TGĐ 
PT: KD PT: TC PT: SX 
GĐNQ KTTr 
Quản lý Công Nợ 
Quản lý Tồn kho 
GĐ Ngân sách đầu tư 
Kế toán chi phí/quản trị 
Kế toán tài chính 
Thuế 
1-5 
Các vấn đề QTTC 
trong thiên niên kỷ mới 
• Ảnh hưởng của 
sự thay đổi tiến 
bộ kỹ thuật 
• Toàn cầu hóa 
hoạt động kinh 
doanh 
1-6 
Doanh thu và thu nhập từ hoạt động kinh 
doanh quốc tế của 10 cty nổi tiếng năm 2001 
Công ty % doanh thu % Thu nhập 
Coca-Cola 60.8 35.9 
Exxon Mobil 69.4 60.2 
General Electric 32.6 25.2 
General Motors 26.1 60.6 
IBM 57.9 48.4 
JP Morgan Chase & Co. 35.5 51.7 
McDonald’s 63.1 61.7 
Merck 18.3 58.1 
3M 52.9 47.0 
Sears, Roebuck 10.5 7.8 
1-7 
Các loại hình doanh nghiệp 
• Một chủ 
• Hợp doanh 
• Công ty cổ phần 
1-8 
Doanh nghiệp một chủ và hợp doanh 
• Thuận lợi 
–Dễ thành lập 
– Ít bị điều tiết 
–Không đóng thuế thu nhập cty 
• Khó khăn 
–Khó tăng vốn 
– Trách nhiệm vô hạn 
–Đời sống giới hạn 
1-9 
Công ty cổ phần 
• Thuận lợi 
–Đời sống vô hạn 
–Dễ chuyển giao quyền sở hữu 
– Trách nhiệm hữu hạn 
–Dễ tăng vốn 
• Khó khăn 
–Đóng thuế hai lần 
–Chi phí thành lập và báo cáo cao 
1-10 
Mục tiêu tài chính của CTCP 
• Mục tiêu cơ bản của tài chính là tối đa hóa giá trị 
của cải của cổ đông, tức là tối đa hóa giá cổ 
phiếu. 
– Cty phải có trách nhiệm nào đó đối với xã 
hội? 
– Tối đa hóa giá cổ phiếu là tốt hay xấu đối với 
xã hội? 
– Cty nên hành xử một cách có đạo đức? 
1-11 
Tối đa hóa giá CP có giống như tối đa hóa 
lợi nhuận? 
Không, mặc dù có sự tương quan chặt giữa 
giá CP, EPS, và dòng tiền của doanh nghiệp. 
Giá CP hiện tại dựa vào thu nhập hiện tại, 
cũng như thu nhập trong tương lai và dòng 
tiền. 
Vài hoạt động có thể làm tăng thu nhập, tuy 
nhiên có thể làm giảm giá cổ phiếu (và ngược 
lại). 
1-12 
Các mối quan hệ đại diện 
• Quan hệ đại diện tồn tại bất cứ nơi đâu và khi 
nào người chủ thuê người quản lý đại diện 
cho họ. 
• Trong CTCP, quan hệ đại diện tồn tại giữa: 
–Cổ đông và nhà quản lý 
–Cổ đông và chủ nợ 
1-13 
Cổ đông và nhà quản lý 
• NQL về bản chất thích làm việc vì lợi ích tốt 
nhất của riêng họ. Lợi ích của họ bao gồm các 
lợi ích tài chính và phi tài chính. 
• Các yếu tố ảnh hưởng đến hành vi quản lý: 
–Chương trình trả thù lao quản lý 
–Can thiệp trực tiếp của cổ đông 
– Sự đe dọa bị sa thải 
– Sự đe dọa bị thâu tóm bởi DN khác 
1-14 
Cổ đông và chủ nợ 
• Cổ đông (thông qua NQL) có thể thực 
hiện các hoạt động để tối đa hóa giá cổ 
phiếu, gây ra sự bất lợi cho chủ nợ (ngân 
hàng). 
• Về lâu dài, những hành động như thế làm 
tăng chi phí vốn nợ và cuối cùng làm 
giảm giá cổ phiếu. 
1-15 
Các yếu tố ảnh hưởng tới giá cổ phiếu 
• Dòng tiền dự 
kiến cho cổ đông 
• Thời gian xuất 
hiện dòng tiền 
• Rủi ro của dòng 
tiền 
1-16 
Mô hình định giá cơ bản 
• Ước lượng giá trị tài sản, dòng tiền của từng 
thời kỳ t (CFt), đời sống của tài sản (n), và 
suất chiết khấu thích hợp (k) 
• Trong suốt môn học này, chúng ta thảo luận 
về việc quản trị tài chính được thực hiện như 
thế nào để tối đa hóa giá trị doanh nghiệp. 

n
1t
t
t
n
n
2
2
1
1
.
k)(1
CF
k)(1
CF
k)(1
CF
k)(1
CF
 Value 
1-17 
Các yếu tố ảnh hưởng đến độ lớn và 
mức rủi ro của dòng tiền 
• Các quyết định của nhà quản trị tài chính: 
– Quyết định đầu tư 
– Quyết định tài trợ 
– Quyết định về chính sách chi trả cổ tức 
• Môi trường bên ngoài (PEST) 
– P – Chính trị 
– E – Kinh tế 
– S – Xã hội 
– T – Kỹ thuật